Un informe de El Proyecto K documenta comisiones de hasta el 25% en algunos de los PIAS más vendidos de España. Analizamos sus datos: por qué el ahorro fiscal no compensa el coste y qué revisar si tienes uno.
Hay productos de ahorro que se venden solos con una frase: "con esto no pagas impuestos por las plusvalías". El PIAS es el ejemplo perfecto. Y como toda frase comercial que suena demasiado bien, merece que le pongamos números delante.
Eso es exactamente lo que ha hecho Pablo González Vidal en su informe "Los 5 PIAS más caros de España", publicado en El Proyecto K, una newsletter de educación financiera que analiza productos con sus propios documentos oficiales (los KID y condicionados que la ley obliga a entregar). En este artículo repasamos sus conclusiones —con permiso y crédito a su autor— y las traducimos a decisiones prácticas.
Un PIAS (Plan Individual de Ahorro Sistemático) es un seguro de vida-ahorro: aportas dinero de forma periódica y, pasados al menos 5 años, puedes cobrarlo como renta vitalicia con una ventaja fiscal — la rentabilidad generada queda exenta de tributar si cumples las condiciones.
Sobre el papel, razonable. El problema no es la figura legal: son las comisiones que algunos llevan dentro.
El análisis de El Proyecto K identifica, con la documentación oficial de cada producto, cinco PIAS comercializados en España con costes muy por encima de lo razonable. Algunos ejemplos que cita:
¿Y qué hay dentro de muchos de estos productos tan "exclusivos"? Según el informe, en bastantes casos poco más que un fondo indexado global disfrazado de producto complejo. Lo mismo que puedes contratar por tu cuenta pagando 20 o 30 veces menos.
La parte más dañina no es el porcentaje, sino cuándo se cobra. Estas comisiones se concentran en los primeros años: de cada 100 € que aportas al principio, una parte importante nunca llega a invertirse.
Y eso es letal por una razón matemática: el dinero de los primeros años es el que más tiempo tiene para componer. Un euro que no se invierte a los 30 años no es un euro perdido: son tres o cuatro euros que no estarán a los 60. Por eso estos productos rinden tan poco al principio — no es mala suerte, es diseño.
Mientras tanto, quien te lo vendió cobró su comisión el día de la firma. Sus incentivos y los tuyos no van en la misma dirección.
Aquí está el corazón del asunto. El informe hace el cálculo que ningún comercial te enseña, con un caso tipo (8.000 € al año durante 25 años, 6% de rentabilidad bruta, 3% de costes anuales):
Es decir: el peaje cuesta entre 3 y 7 veces más que el "chollo". Y la letra pequeña añade otra vuelta: para que la exención aplique tienes que cobrar el PIAS como renta vitalicia, es decir, contratar otro producto con sus propios costes.
La ventaja fiscal del PIAS es real. Lo que no te cuentan es que en los productos caros es la zanahoria, no el premio.
El primer puesto del ranking del informe lo ocupa un producto que ya ni siquiera se puede contratar: los PIAS de FWU (Forward You), comercializados en España a través de OVB. Comisiones de hasta el 25% de la primera prima, más del 3% anual… y en enero de 2025 la justicia luxemburguesa ordenó liquidar la aseguradora, dejando atrapadas a decenas de miles de familias en España.
En El Sofá Del Dinero ya advertimos de cómo las comisiones se comen el ahorro silenciosamente, como vimos al comparar fondos indexados frente a gestión activa. El informe de El Proyecto K añade el desenlace: el liquidador ofrece recuperar solo una parte, el plazo para reclamar tiene fecha de caducidad, y ya hay sentencias en España condenando al comercializador a devolver el dinero por no explicar lo que vendía.
Si algo enseña este informe es que la diferencia entre un buen y un mal producto de ahorro no está en el folleto: está en los números que nadie te enseña. Y la única defensa es tenerlos tú.
Para eso construimos mPF — mi Planificación Financiera: una app donde ves todas tus finanzas juntas, lo que pagas, lo que ahorras y hacia dónde vas, sin que nadie te venda nada por el camino. Si quieres saber en qué punto estás antes de tomar decisiones como las de este artículo, empieza aquí.
Este artículo se basa en el informe "Radiografía K: Los 5 PIAS más caros de España" de Pablo González Vidal (El Proyecto K), citado con autoría y enlace a la fuente. Los datos concretos de productos y los cálculos del coste fiscal/comisiones son del informe original, elaborado a partir de los KID, condicionados, la liquidación de FWU y la SAP Madrid 319/2024. Esto es educación financiera, no asesoramiento personalizado.
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